No jo, jenomže nemožnost arbitráže nemůže být společenská fikce, která je pravda už jen proto, že jí všichni věří.
Pokud arbitráž neexistuje, tak neexistuje jenom proto, že někdo ty informace permanentně sbírá a vstupuje do pozic, které ty nesprávné ceny korigují. Nevidím a priori důvod si myslet, že tenhle někdo na tom nemá zisk. A to, že na tom někdo má zisk, přitom ani nemusí být v rozporu s tím, že na tom už nemůže mít zisk nikdo další: třeba to vyžaduje velké fixní náklady pro sbírání těch dat a případnou automatizaci, pro ty s existujícími investicemi a know-how je to pořád ještě ziskové, ale ten zisk nestačí pro vstup dalšího konkurenta.
(Obecně bych doporučil v hlavě pečlivě oddělovat čisté abstraktní axiomy modelů a pratická měření a implementační detaily tržních mechanismů.)