fc70: Co se týká nemovitostí, dají se hodnotit podobně jako akcie. Výnos nemovitostí se skládá také ze dvou částí. Jednak jde o kapitálový výnos, tj. změna tržní ceny. Za druhé je to nájemné (u akcií dividenda).
1) Co určuje kapitálový výnos? Je to především nabídka a poptávka.
Hlavním faktorem je objem peněz, kterým disponuje strana poptávky (zvyšuje cenu), a počet nemovitostí, které se v dané lokalitě nabízejí (snižuje cenu).
Růst objemu peněz se měří peněžními agregáty M1, M2, M3.
Co se týká růstu počtu bytů v ČR, statistika se dá najít na ČSÚ. Nárůst počtu komerčních nemovitostí najít zatím neumím, tak to neřeším.
Růst peněz v ekonomice je vždy větší než růst počtu nemovitostí, takže vliv peněz převládá. Vždy se snadněji a rychleji vytvoří nové peníze než se postaví barák.
Srovnejte tyto grafy:
Růst měnových agregátů na ČNB:
http://www.cnb.cz/cnb/STAT.ARADY_PKG.VY ... decsep=%2CHistorie fondu REICO:
http://www.reicofunds.cz/cs/cs-nemovito ... ykonnosti/Agregáty začaly vlivem krize klesat na začátku roku 2008, REICO zareagovalo snížením ceny až v dubnu 2009.
Index cen nemovitostí byl na vrcholu v 3Q 2008 (ČSÚ).
Zřejmě se dá předvídat pokles cen nemovitostí.
Jako další sleduji vývoj úvěrů v ekonomice:
http://www.cnb.cz/cnb/STAT.ARADY_PKG.VY ... decsep=%2CU úvěrů domácností je vidět inflexní bod (2008), kdy růst úvěrů se změnil v pokles, u nefinančních podniků je změna ještě patrnější. Pokles úvěrů je vždy průser.
Zajímavější je, když si to dáte do Excelu, spočítáte roční změny a dáte do grafu.
Co z toho plyne: pokud se budou peněžní agregáty chovat slušně, tzn. porostou 6-7% p.a., tak je všechno v pohodě. Když bude růst peněz vyšší a bude doprovázený vysokým růstem úvěrů, za pár let vždy dojde k přehřátí trhu a k poklesu úvěrů a tím k poklesu cen nemovitostí.
Toto je možné s vysokou pravděpodobností předvídat.
2) Co určuje výši nájemného?
Hlavní vliv mají výnosy státních dluhopisů.
Sazba nájemného (%) = Roční nájemné / Tržní cena nemovitosti = Výnos státního dluhopisu + Riziková prémie
Toto je teoretický vztah, který by měl fungovat.
U fondu REICO funguje "inflační doložka", tzn. nájemné se vždy zvyšuje o nárůst inflace v předešlém roce.
Toto je postup, jak to dělám já. Samozřejmě to nemám ze své hlavy. Jako zdroj doporučuji přečíst knihu Investiční strategie pro 3.tisíciletí od Pavla Kohouta (7.vydání).
Není to návod pro amatéry, aneb jak snadno vydělat prachy. Jestli to bude fungovat ukáže až další krize. Tedy vše bez záruky.
Budu rád za každý váš názor.
-- 2. 5. 2015 00:22 --finex5: Já jsem bohužel také dluhopisy dlouho ignoroval, protože jsem jim nerozuměl. Využíval jsem jen státem podporované produkty jako stavebko a penzijko. Teď je bohužel pozdě. Státní dluhopisy můžeme na dlouhou dobu škrtnout. Vyplatí se snad jen korporátní dluhopisy EU.