Když si vezmu, jak se MFČR celkově prodražuje správa dluhu, protože výnosová křivka dluhopisů nepatrně, ale vytrvale roste, tak by mě vůbec nepřekvapilo, kdyby nynější prosincová emise byla ve stávající podobě poslední. Zdůrazňuji "ve stávající podobě", ukončení dalších emisí by asi bylo na Stanjuru příliš odvážné, ale nepřekvapilo by mě, kdyby v nových emisích utnuli tu možnost si peníze vybrat hned po roce.
-- 24. 11. 2021 14:00 --
xls píše:Na rychlý pokles inflace v prvním pololetí 2021 bych moc nesázel, do všeho se bude postupně promítat zdražení energií o desítky procent podle toho, jak budou končit fixace. Myslím, že MF mělo na rok prognózu v průměru 6 %, a to bych od nich čekal spíš optimistický výhled, takže to může být i na konci roku klidně 5-6 %.
Nikde taky není psáno, že vláda v novém obsazení bude v tomhle programu vůbec dál pokračovat. Třeba někoho napadne na tom ušetřit nebo upravit podmínky tak, že to bude nepoužitelné.
Jasně, že po celý rok 2022 to bude vynášet velmi slušně, ale to ty dluhopisy už musíš mít nakoupené. Já mluvím o lidech, kteří teprve zvažují nakoupit. A to dává snad ještě smysl nynější prosincová emise, jejíž první výnos bude na konci prosince 2022 a bude vycházet ze srovnání inflace v říjnu 22 vs. v říjnu 21. Ta ještě bude vysoká, protože se plně nepropsalo zvýšení energii a dalších vstupů, které vidíme na nynějším skokovém růstu PPI.
Avšak kupovat dubnovou nebo ještě názorněji červencovou emisi (2022), jejíž první výnos bude v červenci 2023 a bude vycházet ze srovnání inflace v dubnu 23 vs. v dubnu 22, už podle mě žádné velké terno nebude. Inflace v dubnu 22 už bude zohledňovat všechny vstupy. Ten srovnávací základ bude tak brutální, že si neumím představit, že by v dubnu 2023 ta inflace bylo oproti dubnu 2022 kdovíjak velká.
Jasně, je to jen teorie. Budou lockdowny, Rusko napadne Ukrajinu, bude válka, totálně se dojebe globální obchod, může se stát cokoliv a tahle úvaha půjde do kopru. Nicméně budu v průběhu roku 2022 při možnosti výplaty jednotlivých emisí postupně objem prostředků snižovat, protože v roce 2023 ty výnosy už tak zajímavé nebudou (2-3%), přinejmenším ve srovnání s rokem 2022, kdy to bude od lednových 8% a více až po říjnových řekněme 4-5%.
