CNB zvazuje diverzifikaci rezerv skrz BTC (krypto)

[tomsln]

Dneska o tom mluvila Zamrazilová u Morvace. ČNB má trochu zvláštní "problém", a sice že se musí zbavit podstatné části devizových rezerv. Ale tak, aby nepohli s kurzem koruny. Proto nepřichází v úvahu směna na fx trhu. Tak kupovali zlato. Toho už mají víc než kdy jindy ale to k optimálnímu stavu rezerv nestačí a tak utrácí dál. 30 pct rezerv narvali do akcií. Co na tom, že to vlastně téměř žádné jiné centrální banky nedělají, oni se zkrátka potřebují těch prachů zbavit. To je aktuální situace. A pořád jsou ve stavu, že část rezerv potřebují poslat pryč. A tak Michl přišel s Bitcoinem.

Za mne je pár procent v kryptu za výše popisované situace v normě. V nejhorším případě o těch pár procent procent přijdou, čímž se nestane zhola nic. Tímhle riskem, kde nemají prakticky co ztratit, si jdou ale pro nebývalou asymetrii, a to si myslím, že v tom přesně Michl vidí. Výsledky jejich interní stude k tomuhle by měly být hotové někde v druhé půlce letoška, tak uvidíme.

[fc70]

Proč by se měla zbavovat rezerv??! Může je úplně v klidu nechat ve vládních dluhopisech v relevantních měnách. To by bylo pro devizové rezervy normální. Jakékoli riskantnější investování je nepovinné.

[tomsln]

ČNB má jedny z nejvyšší devizových rezerv na světě, 140 mld EUR, přičemž polovinu potřebují na případnou obranu kurzu měny. MF jim navrhuje/doporučuje, aby bilanci ponížili. Proto řeší diverzifikaci. viz dál můj post.

[fc70]

Oni zkrátka nemusí. Velké devizové rezervy nejsou zátěž, a (narozdíl od moc malých) můžou zůstat donekonečna.

To v žádném případě není argument pro nákup nesmyslů.

[tomsln]

Velké devizové rezervy nejsou problém, pokud je vhodně diverzifikuješ. Jestli to chápu správně, tak v současné situaci jim každoročně vzniká ztráta v řádu desítek mld korun (odhaduji) z titulu nákladů na jejich správu, která je daná právě tím, že drží většinu rezerv v bondech s nízkým výnosem. Proto to imho nechtějí nechat jen tak ležet a snaží se to aktivně spravovat. Je to dobře? Špatně? Fakt nevím ...

[TommasCZ]

https://www.irozhlas.cz/ekonomika/bitco ... 100018_ako

[fc70]

Snížení korunového ocenění devizových rezerv samo o sobě není vůbec problém. Vždyť kdyby opravdu bylo špatně mít moc rezerv (s čímž nesouhlasím), tak tohle to samospádem vyřeší!

Pokaždé, když se zvýší produktivita obyvatelstva a kurz koruny posílí, sníží to ocenění devizových rezerv. No a? Pořád je potřeba mít rezervy, a s bohatším národem větší.

Ano, je představitelné, pokud jich je teď víc, než si dokážeme představit, že budeme potřebovat (a já si s východními sousedy dokážu představit fakt hodně), zainvestovat rizikověji, třeba i do těch akcií. Ale rozhodně není lepší je neprozíravě rozházet.

[saabik]

Oni zkrátka nemusí. Velké devizové rezervy nejsou zátěž, a (narozdíl od moc malých) můžou zůstat donekonečna.

To v žádném případě není argument pro nákup nesmyslů.

To tak úplně pravda podle mě není. A bylo to vidět i na některých posledních krocích té současné skvadry na Příkopech. Neúročení PMR - hodilo se do krámu, protože snižují ztrátu za držení vysokých rezerv. Přenesli na klienta, neb banky snížily úročení na depu. ČNB musí platit za staženou likviditu po oslabování koruny od listopadu 2013. Když byly sazby 0,0 nic, tak jim to nevadilo. Ale když začalo REPO růst k 7 %, už to docela bolelo. A stále ještě bolí. Takže se zřejmě snaží, aby rezervy vydělávaly víc než je náklad na ně (což je placení za stažení likvidity).

[fc70]

Národní banka ale může fungovat se záporným vlastním jměním donekonečna, ne?

Je tak nějaký limit? Jednou jsem cosi četl, snad že s moc málo aktivy by nešlo stahovat likviditu prodejem aktiv, nebo tak něco – no ale zvýšit repo sazbu může pořád, tak nevím. Tohle nemám úplně rozmyšlené.

-- 10. 2. 2025 08:50 --

Jinak řečeno cílem ČNB tradičně není zisk, a to, že to téma Michl nastoluje, vede k takovýmto důsledkům.

[saabik]

Ano, může fungovat neomezeně. Ovšem ještě žádná centrální banka, pokud vím, zatím nevyzkoušela, jaká všechna negativa to může v praxi přinést, včetně ztráty kredibility a důsledků s tím spojených.

Poslední větu podepisuji. Spousta lidí si centrální banku plete s investičním fondem. Je to holt daň za nekompetentní vedení.

[slavo963]

Kazdy ceka, co udelaji v USA. Kdyz schvali statni rezervy v BTC, zacne to delat kde kdo, dalsi staty, narodni banky...

[tomsln]

Pořád je potřeba mít rezervy, a s bohatším národem větší.

Standardem je držet rezervy v řádech jednotek procent HDP. V případě ČNB to ale dělá 40% HDP. Proto je za mne tlak na snížení bilance legitimní. Jen je tedy otázka, jakou diverzifikaci zvolit. Státní bondy řešením nejsou, tam je výnos výrazně pod repo. A cokoliv nad repo už je mimo konzervativní nástroje.

[yolo69]

Poslední větu podepisuji. Spousta lidí si centrální banku plete s investičním fondem. Je to holt daň za nekompetentní vedení.

Profitabilita je jeden z ukazatelu spravneho hospodareni.

Postavit portfolio na zaklade technickych, nikoliv ideologickych parametru je ukazka kompetence.

-- 10. 2. 2025 14:00 --

Pořád je potřeba mít rezervy, a s bohatším národem větší.

Standardem je držet rezervy v řádech jednotek procent HDP. V případě ČNB to ale dělá 40% HDP. Proto je za mne tlak na snížení bilance legitimní. Jen je tedy otázka, jakou diverzifikaci zvolit. Státní bondy řešením nejsou, tam je výnos výrazně pod repo. A cokoliv nad repo už je mimo konzervativní nástroje.

Neprijde mne, ze by se CNB nejak vymykala: https://www.cnb.cz/cs/o_cnb/cnblog/Pohl ... nich-bank/

Hadam, ze nizsi bilance obecne snizuje schopnost centralnich bank ovlivnit ekonomicke deni. Jestli to je dobre nebo spatne asi zalezi na mnoha faktorech.

-- 10. 2. 2025 14:11 --

Koment ECB v duchu "Vsichni clenove General Council by meli byt obezretni" byl takove mirne varovani. Vice si snad dovolit nemuze: https://www.ecb.europa.eu/ecb/decisions ... ex.en.html

Rekl bych, ze vyssi mira konkurence mezi menovymi systemy je vhodna s tim, jak roste vyssi mira nejistoty. Je to ale trochu chicken-or-egg problem.

[fc70]

Standardem je držet rezervy v řádech jednotek procent HDP.

To není relevantní srovnání – rezervy existují pro mezinárodní obchod, takže musí být ve vztahu k mezinárodnímu obchodu. Obrovské země s importem pod 20 % HDP potřebují daleko menší rezervy než maličká zemička s importem kolem 80 % HDP.

Státní bondy řešením nejsou, tam je výnos výrazně pod repo.

To není běžná situace, normálně jsou delší státní dluhopisy úročené výš.

[yolo69]

Standardem je držet rezervy v řádech jednotek procent HDP.

To není relevantní srovnání – rezervy existují pro mezinárodní obchod, takže musí být ve vztahu k mezinárodnímu obchodu. Obrovské země s importem pod 20 % HDP potřebují daleko menší rezervy než maličká zemička s importem kolem 80 % HDP.

To zni rozumne.

Vsimnul jsem si, ze Svycarsko (63 % import / GDP) drzi v soucasne dobe rezervy nad 100 %.

Asi se najde hromada duvodu, proc je a neni Svycarsko dobry modelem pro Ceskou republiku (75 % import / GDP).