V ideálním světě samozřejmě ano a měly by spolupracovat. Nicméně ČNB stojí nad vládou a neměla by brát ohledy na to, že se jí prodražuje dluhová služba. Naopak tímto ji může mnohem efektivněji donutit, aby s astronimickými schodky rozpočtu něco dělala než tím, že Michl bude na vládu apelovat. Jak tu správně zaznělo ČNB je právě proto nezávislá a zachování cenové stability je její absolutní imperativ, nikoliv strasti vlády, nikoliv zaměstnanost, možnosti půjčování si firem, mělká či hluboká recese.

Tak to by bylo dost nesmyslné, chovat se takto bezohledně vůči svým partnerům z vlády, podkopalo by to stabilitu měny. Fialová vláda prostě nemá odvahu udělat to, co slibovala před volbami, tedy snížit počty úředníků, zmenšit přebujelý státní aparát a tím snížit výdajovou stránku rozpočtu, a to přestože mají parlamentní většinu, loajálního prezidenta i loajální ČNB. Někdo by na ně apelovat měl, když to jejich voliči neumí, a dělá to nejen ČNB, ale i prezident.

Vláda na to nemá koule, dělá to pomalu a postupně. Jiná vláda, která tam mohla sedět při trochu odlišné konstelaci, by šetřila ještě méně. Alespoň podle toho jak se chovala když byla u vesla a jak se chová jako opozice. Takže tu není žádná jiná možnost jak to udělat, aby vládla pouze ta strana, která je ochotna k vysoce nepopulárním škrtům. Druhý Kalousek tu prostě není. Pracujeme s tím co je. To se vlastně ještě nic neděje, a koukejte jak to vypadá - každou chvíli někdo řve na Václaváku ať se o něj někdo postará.

Ať se to líbí nebo ne, ČNB musí dělat něco s inflací. Schválně si všichni dohledejte kolikrát Michl hlasoval pro zvýšení sazeb, když byly ještě podstatně níže. Být to jen na něm, nechtěl bych vidět jak lidi řvou co máme dnes za inflaci.

A co? Michl má stále jen a pouze jeden jediný hlas.

Jistěže má Michl pouze jeden hlas, ale ta rozsáhlá obměna členů bankovní rady byla provedena pečlivě tak, aby Michluv názor rada podpořila. A tak se z poměru 5:2 pro další utahovani měnové politiky stalo rázem 2:5 pro názor to vysedět. Následně byl tento myšlenkový proud dále podpořen na poměr 1:6. Ano, Michl má pouze jeden hlas, ale ta rada mu byla jmenována na míru. Normalni prezident by tam jmenoval názorové oponenty, aby v radě byla diskuse, různé názory, filozofie a s tím spojené i argumenty a tím i nutnost případné rozhodnutí jakýmkoliv směrem skutečně vyargumentovat.

Teď tato potřeba není a vystačíme si s teorii kečupu (Michl), ne všechny firmy si mohou půjčovat v euru a musí to byt fér (Zamrazilova), centrální banky čeká diskuse, co je vlastně inflace (Frait), případně teorie jak to koruna odpracuje za nás, což se jim poslední týden dva jaksi borti. ČNB navzdory nespočtu vystoupení hlavně Zamrazilové je tak celkem pochopitelně argumentačně poměrně slabá a to až do takové míry, ze si z toho řada ekonomů utahuje.

Kubelková je lepší, když raději nic neříká a ti dva noví fešáci toho zatím moc neřekli, krom toho, ze hlasuji pro teorii to vysedět.

Holub si muže říkat co chce, k nějaké diskusi a skutečné výměně argumentů tam dle zápisů nedochází. Logicky proč by taky. Michlovi stačí řict, tož poďme hlasovat. Takže ano, má jeden hlas….

Měnověpolitická rozhodnutí
- ECB 16.3. +50 bps
- Fed 22.3. + 25 bps
- ČNB - zasedání bude 29.3. (pozor, středa)
- poslední vyjádření člena BR: Zamrazilová tento týden pro Bloomberg - hlavní výstupy: k výhledu na snižování sazeb do konce roku: nebude hlasovat pro snížení dokud nebude inflace pod 10%, k rozporu mezi doporučením aparátu na zvýšení a přitom BR sazby ponechala: "she is “deeply skeptical” that such a purely model-based approach can easily stem long-brewing risks from the tight labor market, big budget deficits and previous loose monetary policy" a proto chce "michlovskou stabilitu"
- moje očekávání: "v modelech" jim vyjde zvýšení, ale BR rozhodne "ponechat"
- konsenzus trhu: doplním před zasedáním

ČNB ponechala úrokové sazby na stávající úrovni (7%)
https://www.cnb.cz/cs/cnb-news/tiskove- ... vni-00024/

Nový guvernér se drží hesla "když tomu nerozumíš, tak se do toho nepleť" Jinak zajímavější by bylo se podívat, jak moc se intervuje pro korunu, jestli je takovýhle vysoký kurz sám od sebe.

Už od října se vůbec neintervenuje.

ČNB už pár měsíců neintervenuje. Za současné nelogické posilování koruny můžou mj. firmy, které mají příjmy v euru, ale výdaje v CZK. A není jich málo. Dělají to následovně:
Ročním swapem nakoupí eura a zajistí si prodejní kurz. Například dnes může koupit eura za 23,65 a za rok může dnes prodat za 24,3. Zároveň ale swapem nakoupená eura spotově prodá za aktuální kurz. Během roku obdrží tržby v euru, za které tu druhou nohu swapu za rok splatí. Fór je v tom, že na tom měnovém swapu vydělali 3 %.

A kdo je na druhe strane swapu a teda na tom ztraci?

To se musíš zeptat v bance. Swap je naprosto běžná měnová operace, kterých se denně dělá spousta.

Jestrabi rétorika nicméně dnes potěšila, a to jsem k CNB poměrně dost kriticky. Zvedání sazeb samozřejmě nečekám, ale zda se, ze původní představy, ze sazby půjdou již v druhé pol roku dolu, berou rychle za své.

Z tiskovky Michla: Banka bude i na dalším zasedání rozhodovat, jestli úrokové sazby ponechat na stávajících úrovních, nebo je zvýšit. Očekávání trhu ohledně snižování sazeb považuje za předčasná

Zase to působí trochu tak, že jestli ani Michl nechce snižovat sazby, tak je situace asi vážnější, než si mysleli. Jestli si pořád myslí, že 2024 bude inflace 2%, tak to asi jen tak nebude.

Tak skutečnost, ze inflace nebude v příštím roce už alespoň v tolerančním pásmu, je myslím celkem hotova věc. Pokud se budeme plácat mezi 4-6%, tak to bude ještě skvělé. Samozřejmě dnešní optikou taková inflace ve výši napr 5,2% v březnu 2024 vypadá dobře, co bychom za to dnes dali, nicméně i těch 5,2% je pruser, 2,5 násobek cílové inflace a totální selhání měnové politiky CNB. Proto mě fascinují výroky a predikce zejména Zamrazilove o tom, jak bude inflace již v lednu 24 začínat trojkou.

Takže souhlas, vnímám to jako pozvolné připravovani veřejnosti na to, ze tu s námi inflace bude podstatně déle a podstatně vyšší.

O to smutnější je neochota CNB s tím cokoliv dělat, ani tak ne teď, ale především v druhé polovině 2022.

Zejména Zamrazilova investuje hodně do přesvědčování, proč je stávající politika CNB správná, tak doufám, ze pak při selhání vyvodí osobni zodpovědnost.